تنتظر أسواق المال العالمية اليوم الأربعاء صدور محضر اجتماع السياسة النقدية الأخير لمجلس الاحتياطي الفيدرالي، بهدف الحصول على رؤية أكثر وضوحاً حول التخفيضات المحتملة فى أسعار الفائدة فى الولايات المتحدة.
خلال اجتماعه الأخير فى عام 2023 أعلن المركزي الأمريكي عن انتهاء دورة رفع أسعار الفائدة الحالية ،وأشار إلى البدء فى مناقشات تخفيضات الفائدة خلال 2024.
ولمح الاحتياطي الفيدرالي إلى إجراء تخفيضات أكبر وأعمق فى أسعار الفائدة هذا العام عما كان يتوقع فى السابق ،بفضل التقدم الذي حققه فى معركة التضخم.
وعليه بدأت الأسواق فى وضع تسعير مرتفع للعقود الآجلة لاحتمالات خفض أسعار الفائدة الأمريكية هذا العام ،وتتوقع تخفيضات بنحو 150 نقطة أساس ،فى المقابل يتوقع الاحتياطي الفيدرالي تخفيضات بنحو 75 نقطة أساس فقط.
وبسبب ذلك تكبد دولار وعوائد الولايات المتحدة خسائر فادحة خلال ديسمبر الماضي ، مع تسجيل مستويات هي الأدنى فى خمسة أشهر ،بسبب تسارع عمليات بيع الدولار وشراء ديون الحكومة الأمريكية.
ومن المتوقع أن يتضمن المحضر العديد من الأدلة الواضحة حول مستقبل مسار السياسة النقدية وأسعار الفائدة الأمريكية ، بما سوف يساعد فى وضع تسعير جديد للعقود الآجلة لاحتمالات الخفض بداية من اجتماع مارس القادم.
توقيت المحضر
بحلول الساعة 19:00 بتوقيت جرينتش ،ينشر مجلس الاحتياطي الفيدرالي تفاصيل الاجتماع الذي عقد أيام 12-13 ديسمبر الماضي.
قرارات الاجتماع
تضمن اجتماع السياسة النقدية الأخير لمجلس الاحتياطي الفيدرالي فى 2023 العديد من البيانات والتوقعات والتعليقات ، نستطيع اختصارها فى النقاط التالية:-
•أبقي مجلس الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة ثابتة دون أي تغيير عند نطاق (5.25% إلى 5.50%) ،والذي يعد أعلى نطاق منذ عام 2001 ،وذلك للاجتماع الثالث على التوالي.
•قال اقتصاديون أن الإبقاء على أسعار الفائدة لاجتماعين متتاليين يعتبر إشارة إلى التوقف المؤقت عن التشديد النقدي، وأن الإبقاء على أسعار الفائدة لـ3 اجتماعات متتالية يعد بمثابة انتهاء تشديد السياسة النقدية.
•قال الاحتياطي الفيدرالي :أن أعضاء لجنة السوق المفتوحة سيراقبون مجموعة من البيانات والتطورات لمعرفة ما إذا كان “أي” تشديد إضافي للسياسة النقدية مناسباً. لم تكن هذه الكلمة موجودة في بيان الاجتماع السابق.
•أوضح “جيروم باول” في المؤتمر الصحفي أن هذا التعديل يشير إلى أن البنك المركزي رغم اقترابه من ذروة تشديد السياسة النقدية، إلا أن اللجنة لا تريد استبعاد خيار رفع أسعار الفائدة عن الاحتمالات.
•عدل الاحتياطي الفيدرالي سعر الفائدة المستهدف خلال تقرير التوقعات الاقتصادية الربع سنوي خلال 2023 إلى 5.50% من 5.75% فى توقعات سبتمبر ،و سعر الفائدة المستهدف خلال 2024 إلى 4.75% من 5.25% ،وسعر الفائدة المستهدف خلال 2025 إلى 3.75% من 4.0% فى التوقعات السابقة.
•النقطة أعلاه يعني أن مجلس الاحتياطي الفيدرالي يتوقع تخفيضات بنحو 75 نقطة أساس على الأقل خلال العام المقبل “2024”.
•ألمح باول إلى أن أعضاء اللجنة الفيدرالية بدأوا يناقشون احتمالات خفض أسعار الفائدة في هذا الاجتماع لأول مرة، لافتاً إلى أنه لم تناقش تلك الاحتمالات في الاجتماعات السابقة.
الفائدة الأمريكية
تسعير العقود الآجلة لاحتمالات خفض أسعار الفائدة الأمريكية بوتيرة 25 نقطة أساس خلال اجتماع 20 مارس مستقرًا فى الوقت الحالي عند 77% ،وتسعير العقود الآجلة لاحتمالات الخفض بوتيرة 25 نقطة أساس خلال اجتماع 1 مايو عند 98%.
تسعير جديد
من المتوقع أن يوفر محضر الاحتياطي الفيدرالي تسعيراً جديداً للعقود المذكورة أعلاه ،بحيث التعليقات الأقل تشددًا ،تعزز احتمالات خفض أسعار الفائدة الأمريكية فى مارس.
حينها سوف يدخل الدولار الأمريكي فى موجة الجديدة من الخسائر فى سوق صرف العملات الأجنبية ،وتتراجع عوائد السندات الأمريكية ، وترتفع معظم الأسهم العالمية بقيادة أسواق وول ستريت.
