انفجرت فقاعة أسعار العقارات التجارية في الولايات المتحدة منذ فترة ولا تزال الأسعار تنخفض وتتعرض لسقوط حر يوصف بأنه الأسوأ الآن.
قبل جائحة كورونا بلغت نسبة إشغال المكاتب التجارية في الولايات المتحدة أكثر من 90%. ولكن بعد 4 أعوام من تلك الإحصائية كشفت التقارير أن حجم الإشغال في الوقت الحالي تقارب الـ 50% وهو هبوط كارثي هوى بالأسعار بقوة كبيرة.
وتختلف عدد الملكيات والإيجارات في أيام الأسبوع للمكاتب التجارية، حيث ترتفع نسبة الإشغال أيام الأربعاء في الولايات المتحدة الأمريكية إلى نحو 60% وتنخفض في أيام الاثنين والجمعة إلى 30%.
وجاءت ولاية فيلاديفيا وأوستين ضمن أضعف المدن في بيانات الإشغال للمكاتب التجارية بنسبة 37% و58% على الترتيب
ولهذه الأسباب كان قطاع المكاتب والعقارات التجارية في مقدمة القطاعات التي شعر بأول هزات السوق المالية الأمريكية في عام 2024، وربما ليس من المستغرب أن تكون العقارات التجارية في قلب هذا الاضطراب.
لم يكن ذلك مفاجئًا، على الأقل، بالنسبة للآلاف الذين توافدوا على ميامي في بداية العام لحضور مؤتمرات واجتماعات المستثمرين التي يطلق عليها مجتمعة “أسبوع صناديق التحوط”، والذين وضعوا العقارات التجارية على أنها ربما تكون أكثر العلامات الحمراء للعام 2024.
تمامًا كما انخفضت أسهم New York Community Bancorp بنسبة 40٪ تقريبًا، مما أطلق العنان لأكبر عمليات بيع في أسهم البنوك الأمريكية الإقليمية منذ صدمة مارس من العام الماضي، كانت بعض أقوى الأسماء في مجال التمويل تطلق التحذير.
وقال درو ماكنايت، الرئيس التنفيذي المشارك لمجموعة Fortress Investment Group، خلال حلقة نقاش في مؤتمر iConnections Global Alts 2024 يوم الثلاثاء: “ستكون هناك عملية حسابية. سيتم تحديد مدى القدرة على احتواء ذلك (سيتم تحديده لاحقًا)”.
“حتى في بيئة حميدة، وحتى في حالة الهبوط الناعم، فهذا القطاع سيشهد توتر هبوطي. لا أعتقد أنها ستكون حمام دم… لكن هناك اضطرابًا، والأسوأ من ذلك الاضطراب لم يحدث بعد ولكنه سيأتي”، على حد تعبيره.
كان McKnight واحدًا من أربعة أعضاء في “Wall Street Titans Panel” جنبًا إلى جنب مع دان لوب من Third Point، وأرمين بانوسيان من Oaktree Capital Management، وجون زيتو من Apollo. مئات المليارات من الدولارات من الأصول الخاضعة للإدارة الجماعية، والحذر الجماعي تجاه العقارات التجارية (CRE).
ومن المؤكد أن أياً منها لم يطلق عليه أزمة أو انهيار فوري. وتظهر استجابة بنك الاحتياطي الفيدرالي السريعة والفعالة للغاية للصدمة المصرفية الإقليمية في مارس/آذار الماضي أن صناع السياسات لديهم الخراطيم اللازمة لإطفاء الحرائق إذا اندلعت مرة أخرى.
وبدلاً من ذلك، قد يكون هناك انخفاض مطرد على مدى السنوات المقبلة في إعادة تمويل المقترضين لقروض الرهن العقاري بأسعار فائدة أعلى كثيراً، وبقاء المباني فارغة، واتجاه قيم الأصول نحو الانخفاض.
وحذر زيتو من شركة أبولو قائلاً: “لن يحدث ذلك بين عشية وضحاها، لكن يمكنني أن أرى الكثير من المواقف التي يحين فيها موعد استحقاق الديون، وسيكون من الصعب جدًا ضمانها في أي مكان قريب من حيث وصلت هذه التقييمات اليوم”.
